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今天,市场恐等不来美联储降息

来源: 作者:z0011 人气:48 发布时间:2019-06-18
  美国联邦公开市场委员会(FOMC)于当地时间6月18日-19日举行。近期,外界对美国经济陷入衰退的担忧越发强烈,降息预期不断升温。但市场观察人士指出,虽然美联储可能在今年多次降息,但不会在6月的FOMC会议上降息。
图片来源:图虫创意
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  市场观察人士指出3点原因:

  20国集团峰会即将到来、抵制政治和市场压力的意愿,以及避免让去年12月的加息看起来像是一个“政策错误”。

  6月28日至29日,20国集团(G20)峰会将在日本大阪召开。CNBC指出,理论上,美国在G20峰会上可能与一些国家达成贸易协定。而在高度的不确定性下,美国也会采取相对谨慎的态度。

  美国劳工部6月7日数据显示,美国5月非农就业人数仅增加7.5万人,远低于预期的18万人。另据6月14日的美国商务部数据,5月份零售销售额较上月有所增加,消费者指数开始回升,在一定程度上减轻了市场对美国二季度经济放缓的担忧。当日降息预期就从30%下降为21%。但值得注意的是,7月份降息的可能性仍然保持在85%,市场预计,到今年年底降息3次的可能性为61%。而在市场以外,美联储还受到来自特朗普的压力。最近,特朗普再次呼吁了降息,并表示出对鲍威尔的不满,“如果没有鲍威尔负责美联储,股市将上涨10000点,GDP将增长1.5个百分点”。

  在Stifel首席经济学家Lindsey Piegza看来,美联储并不希望外界认为其会被各方压力所左右,无论这种压力是来自于市场,还是来自白宫。“对于美联储来说,市场说什么并不重要,他们会看数据,看模型如何指示”。

  自2015年12月以来美联储完成的9次加息中,有4次都是在2018年完成,在对美联储持续加息的忧虑下,去年四季度美股震荡剧烈。

  除特朗普之外,越来越多投资者都认为,美联储去年12月的加息行为是一个“政策错误”。

  事实上,从去年10月到今年3月间,美联储的态度已经经历了从“离中性利率还很远”(2018年10月)到美联储主席鲍威尔强调在货币政策上“有耐心”(2019年1月),再到9月结束缩表(2019年3月)的大转变。而本月初,鲍威尔和副主席理查德·克拉里达在发表讲话时更为未来的降息奠定了基础。鲍威尔承诺,“将采取适当的措施来维持经济扩张。”克拉里达则“誓言”调整政策以保持经济“处于良好状况”。

  经济学家表示,此次会议上美联储可能会将上次会议中提到的“耐心”一词去掉,以表明愿意推进降息。

  对此,Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示,“现在美联储从年内加息两次到暂停加息,再到现在越来越接近降息,是一个很艰难的转变。”Krosby认为,鲍威尔和克拉里达的言论不容忽视,因为这些都是他们“精心策划”的。“他们正在提前铺垫,美联储的做法就是这样,只需口头干预,不用做任何事情,市场就会对此作出反应。”

  另外,CNBC指出,由于美股近期表现较为稳健,道指在经历了残酷的“五月大跌”后,6月份已上涨逾5%。虽然根据以往经验,这并不足以让美联储放弃宽松政策的念头,但至少,股市的力量可以成为美联储暂缓降息的“另一支柱”。

  今年下半年还有四次FOMC议息会议,分别在7月、9月、10月和12月。

  截至北京时间6月17日下午1点53分,芝加哥商品交易所FedWatch数据显示,市场预期6月19日降息的概率仅为17.5%。

图片来源:芝加哥商品交易所集团网站
图片来源:芝加哥商品交易所集团网站

  Ned Davis的首席美国策略师Ed Clissold在接受CNBC采访时表示,除非经济数据更糟糕,否则美联储不太可能在短期内降息。但如果美国经济真的开始走向衰退,并且走得太远,那么恐怕几次降息也难以力挽狂澜。同时Clissold建议,一旦经济显示出衰退迹象,公用事业、消费必需品,以及电信等具有“防御价值”的股票都会跑赢大盘。因为经济疲软的大环境下,资金均会涌向防御性板块。

    本文首发于微信公众号:国际金融报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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